“蓝色巨人”IBM股价1月23日一度涨近10%，创下自金融危机以来的最大盘中涨幅，收盘涨幅8.5%也创下1年多以来的最大单日涨幅。IBM股价的此番强势上行，主要是受超预期业绩的提振。

IBM日前发布了2018年四季度和全年财报，公司四季度盈利、2019年业绩指引均超分析师预期；同时，公司2018年实现了7年来的首次营收增长。“云”相关业务领域成为业绩提升的主要助推力，意味着IBM向高增长领域转型初见成果。

业绩超越市场预期

IBM财报显示，公司2018年四季度调整后每股收益4.87美元，总营收217.6亿美元，均超预期的4.84美元和217.5亿美元；净利润为19.5亿美元，而2017年同期净亏损10.5亿美元，实现了“扭亏为盈”；2018年全年，IBM营收同比增长1%至798.6亿美元，是自2011年以来首个实现营收上涨的年份。公司在2019年的前瞻性指引中提出，预期2019年非GAAP每股收益最低13.9美元，高于市场预期的13.8美元。

公司财报还显示，2018年，“战略性要务”部门（主要包括数据分析、“云”业务、移动业务、网络安全、社交业务）营收同比增长9%，达到398亿美元，占公司总营收的一半。这个部门包含的“云”相关业务营收同比增长12%至192亿美元，其中“云”服务营收同比增长21%达到120亿美元。在硬件等业务萎缩对公司营收造成数年的拖累后，“云”业务等领域成为营收增长的新突破点。

IBM总裁兼首席执行官Ginny Rometty表示：“2018年我们重回营收增长轨道，反映了公司在服务业务上面临的不断增长的需求，以及在混合‘云’、AI、数据分析、网络安全等领域拥有领先的解决方案。”

财报公布后，投行RBC Capital Markets调升了IBM的目标价至160美元，并维持对其股票的“跑赢大盘”评级。该机构分析师认为，IBM服务业务的增长具有可持续性，预计2019年一季度其增长仍将保持较强态势。瑞银分析师John Roy也认为，IBM在服务领域的增长将持续。

“云”端发力推动转型

近年来，在软件销售放缓、大型服务器需求疲软、传统硬件业务萎缩形势下，IBM正在谋求向更新兴、增长更快的领域转型。公司将业务重点转向“云”端，并将“云”服务、人工智能、数据分析等作为拉动未来增长的引擎。摩根士丹利分析师称，IBM的转型虽然比预想的要缓慢，但目前来看仍然收获了一些成果。

虽然“云”计算和服务、人工智能等高增长领域为IBM创造了新的增长助推力，但也将IBM置于更激烈的竞争之中。目前在“云”市场，IBM还落后于亚马逊、微软、谷歌等科技巨头。调研服务公司Synergy的数据显示，“云”服务提供商的竞争格局是亚马逊、微软、阿里巴巴、谷歌、IBM五大巨头和利基供应商并存，亚马逊AWS独占鳌头，占据约三成的市场份额，微软Azure位居第二且势头强劲，IBM和谷歌都占据约8%的份额。市场研究机构IDC最新数据也显示，亚马逊、微软、阿里巴巴位居全球云提供商榜单前三，IBM、谷歌分别位列第四、五位，且随着市场竞争愈发激烈，IBM份额还出现了下滑。

不过，2018年震动科技界的“蓝色巨人戴红帽”事件或可改变“云”市场的格局并拉升IBM的位置。去年10月底，IBM宣布了公司史上最大规模，也是美国科技史上第三大规模的并购决定：计划斥资340亿美元收购开源软件公司红帽（Red Hat），让其成为IBM混合“云”部门的一部分。

Rometty对此次收购寄予厚望，表示收购红帽是一个“改变游戏规则”的举动，称其“改变了有关‘云’市场的一切。”红帽公司的主营业务是基于开源Linux操作系统销售软件和服务，有分析预计，2018年其营收将超30亿美元，且红帽是目前为数不多的在“云”计算业务中经营收入和自由现金流双增长的公司之一。IBM方面表示，收购红帽将使其成为混合“云”市场的领导者。据市场预计，该交易将在2019年下半年正式成行。分析人士都在观望，IBM这笔公司史上最大的收购，是否真的能让其进入“云”业务发展的快车道。

有分析师表示，随着长期投资者静待这笔收购完成及随后整合，该公司股价很可能出现反弹。富国银行分析师目前维持了对该公司股票的“与大盘持平”评级，并给予其140美元的目标价，认为该公司仍在继续推进缓慢但积极的转型过程，不断提升的股息收益率以及高于同行的自由现金流收益率，都可以给该公司股价提供支持。不过也有分析指出，IBM为完成对红帽的收购将“大量举债”融资，这将大幅提高IBM的债务杠杆率，IBM也将在交易完成后的两年内暂停股票回购，或对股价形成一定的负面压力。